Teoria da negociação de opções

Teoria dos Preços das Opções.

O que é 'teoria de preços de opções'

A teoria de precificação de opções é qualquer modelo ou abordagem baseada em teoria para calcular o valor justo de uma opção. Hoje, os modelos mais usados ​​são o modelo Black-Scholes e o modelo binomial. Ambas as teorias têm amplas margens de erro devido à derivação de seus valores de outros ativos, geralmente o preço das ações ordinárias de uma empresa.

Modelo de precificação da opção binomial.

Modelo preto.

Modelo de risco.

Down Probabilidade de Transição.

QUEBRANDO PARA BAIXO 'Teoria do Preço da Opção'

Além de usar o preço das ações da empresa para determinar o preço justo de uma opção, o tempo também desempenha um papel significativo. Os cálculos envolvem períodos de tempo de vários anos ou mais. As opções negociáveis ​​exigem diferentes métodos de avaliação do que as opções não negociáveis. Os preços das opções negociadas em reais são determinados no mercado aberto e, como em todos os ativos, o valor pode diferir de um valor teórico. No entanto, ter o valor teórico permite que os comerciantes avaliem a probabilidade de lucrar com a negociação dessas opções.

A evolução do mercado de opções moderno é atribuída ao modelo de preços de 1973 publicado por Fischer Black e Myron Scholes. A fórmula de Black-Scholes é usada para derivar um preço teórico para instrumentos financeiros com uma data de vencimento conhecida. No entanto, este não é o único modelo. O modelo de precificação de opções binomiais Cox, Ross e Rubinstein também é amplamente utilizado.

Usando a Teoria Pricing Black-Scholes Option.

O modelo de Black-Scholes requer cinco variáveis ​​de entrada, o preço de exercício de uma opção, o preço atual da ação, o prazo até o vencimento, a taxa livre de risco e a volatilidade. A observação direta da volatilidade é impossível, portanto, deve ser estimada ou implícita. Além disso, a volatilidade implícita não é a mesma que a volatilidade histórica ou realizada.

Além disso, o modelo Black-Scholes assume que os preços das ações seguem uma distribuição log-normal porque os preços dos ativos não podem ser negativos. Outras suposições feitas pelo modelo incluem a suposição de que não há custos de transação ou impostos, a taxa de juros livre de risco é constante para todos os vencimentos, a venda a descoberto de títulos com uso de recursos é permitida e não há oportunidades de arbitragem sem risco.

Claramente, algumas dessas suposições não são verdadeiras o tempo todo. Por exemplo, o modelo também assume que a volatilidade permanece constante durante a vida útil da opção. Consistência não é o caso porque a volatilidade flutua com o nível de oferta e demanda.

Além disso, Black-Scholes assume que as opções são de estilo europeu, executáveis ​​apenas na maturidade. O modelo não leva em consideração a execução das opções do estilo americano antes da data de expiração. No entanto, para fins práticos, este é um dos modelos de precificação mais conceituados. O modelo binomial pode lidar com ambos os estilos de opções, pois ele pode verificar o valor da opção a cada momento durante sua vida útil.

Opções básicas: o que são opções?

Opções são um tipo de segurança derivada. Eles são um derivativo porque o preço de uma opção está intrinsecamente ligado ao preço de outra coisa. Especificamente, opções são contratos que concedem o direito, mas não a obrigação de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço definido em ou antes de uma determinada data. O direito de compra é chamado de opção de compra e o direito de venda é uma opção de venda. Pessoas um pouco familiarizadas com derivativos podem não ver uma diferença óbvia entre essa definição e o que um contrato futuro ou futuro faz. A resposta é que o futuro ou o futuro conferem o direito e a obrigação de comprar ou vender em algum momento no futuro. Por exemplo, alguém que contrai um contrato de futuros para gado é obrigado a entregar vacas físicas a um comprador, a menos que ele feche suas posições antes da expiração. Um contrato de opções não tem a mesma obrigação, e é precisamente por isso que é chamado de “opção”.

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Ligue e coloque opções.

Uma opção de compra pode ser considerada como um depósito para um propósito futuro. Por exemplo, um desenvolvedor de terras pode querer o direito de comprar um lote vago no futuro, mas só desejará exercer esse direito se certas leis de zoneamento forem colocadas em prática. O desenvolvedor pode comprar uma opção de compra do proprietário para comprar o lote a US $ 250.000 a qualquer momento nos próximos 3 anos. Naturalmente, o proprietário não concederá essa opção gratuitamente, o desenvolvedor precisa contribuir com um adiantamento para garantir esse direito. Com relação às opções, esse custo é conhecido como prêmio e é o preço do contrato de opções. Neste exemplo, o prêmio pode ser de US $ 6.000,00 que o desenvolvedor paga ao proprietário. Dois anos se passaram e agora o zoneamento foi aprovado; o desenvolvedor exerce sua opção e compra o terreno por US $ 250.000 - mesmo que o valor de mercado desse lote tenha dobrado. Em um cenário alternativo, a aprovação de zoneamento não ocorre até o ano 4, um ano após o vencimento dessa opção. Agora o desenvolvedor deve pagar o preço de mercado. Em ambos os casos, o proprietário mantém os US $ 6.000.

Uma opção de venda, por outro lado, pode ser considerada uma apólice de seguro. Nosso desenvolvedor de terras possui um grande portfólio de ações blue chip e está preocupado que possa haver uma recessão nos próximos dois anos. Ele quer ter certeza de que, se um mercado em baixa, seu portfólio não perderá mais de 10% de seu valor. Se o S & P 500 estiver atualmente sendo negociado a 2.500, ele poderá comprar uma opção de venda dando-lhe o direito de vender o índice em 2250 a qualquer momento nos próximos dois anos. Se em seis meses o mercado cair em 20%, 500 pontos em sua carteira, ele fez 250 pontos por conseguir vender o índice em 2250, quando está negociando em 2000 - uma perda combinada de apenas 10%. De fato, mesmo se o mercado cair para zero, ele ainda perderá apenas 10%, dada sua opção de venda. Novamente, a compra da opção terá um custo (seu ágio) e, se o mercado não cair durante esse período, o prêmio será perdido.

Estes exemplos demonstram alguns pontos muito importantes. Primeiro, quando você compra uma opção, você tem o direito, mas não a obrigação de fazer algo com ela. Você sempre pode deixar a data de validade passar, quando a opção se torna inútil. Se isso acontecer, no entanto, você perderá 100% do seu investimento, que é o dinheiro que você usou para pagar o prêmio da opção. Em segundo lugar, uma opção é apenas um contrato que lida com um ativo subjacente. Por esse motivo, as opções são derivadas. Neste tutorial, o ativo subjacente será tipicamente um índice de ações ou ações, mas as opções são ativamente negociadas em todos os tipos de títulos financeiros, como títulos, moedas estrangeiras, commodities e até mesmo outros derivativos.

Comprando e vendendo chamadas e coloca: Quatro coordenadas cardinais.

Possuir uma opção de compra lhe dá uma posição longa no mercado e, portanto, o vendedor de uma opção de compra é uma posição curta. Possuir uma opção de venda dá-lhe uma posição curta no mercado, e vender um put é uma posição longa. Manter esses quatro straight é crucial, pois eles se relacionam com as quatro coisas que você pode fazer com opções: comprar chamadas; vender chamadas; comprar puts; e vender puts.

As pessoas que compram opções são chamadas de titulares e aqueles que vendem opções são chamados de escritores de opções. Aqui está a importante distinção entre compradores e vendedores:

Os titulares de call e put put (compradores) não são obrigados a comprar ou vender. Eles têm a opção de exercer seus direitos, se quiserem. Isso limita o risco de compradores de opções, de modo que o máximo que eles podem perder é o prêmio de suas opções. Call writers e put writers (vendedores), no entanto, são obrigados a comprar ou vender. Isso significa que um vendedor pode ser obrigado a cumprir uma promessa de compra ou venda. Isso também implica que os vendedores de opções têm risco ilimitado, o que significa que eles podem perder muito mais do que o preço do prêmio de opções.

Não se preocupe se isso parece confuso - é. Por essa razão, vamos examinar as opções principalmente do ponto de vista do comprador. Neste ponto, é suficiente entender que existem dois lados de um contrato de opções.

Opções Terminologia.

Para entender as opções, você também precisará primeiro conhecer a terminologia associada ao mercado de opções.

O preço pelo qual uma ação subjacente pode ser comprada ou vendida é chamado de preço de exercício. Esse é o preço que um preço de ação deve ir acima (para chamadas) ou abaixo (para puts) antes que uma posição possa ser exercida para um lucro. Tudo isso deve ocorrer antes da data de expiração. Em nosso exemplo acima, o preço de exercício da opção de venda do S & amp; P 500 era 2250.

A data de vencimento ou expiração de uma opção é a data exata em que o contrato é rescindido.

Uma opção negociada em uma bolsa de opções nacional, como o CBOE (Chicago Board Options Exchange), é conhecida como uma opção listada. Estes fixaram preços de exercício e datas de vencimento. Cada opção listada representa 100 ações da empresa (conhecidas como contrato).

Para as opções de compra, a opção é considerada in-the-money se o preço da ação estiver acima do preço de exercício. Uma opção de venda é in-the-money quando o preço da ação está abaixo do preço de exercício. O valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro é chamado de valor intrínseco. Uma opção é out-of-the-money se o preço do subjacente permanecer abaixo do preço de exercício (para uma ligação), ou acima do preço de exercício (para uma opção de compra). Uma opção é no dinheiro quando o preço do subjacente está próximo ou muito próximo do preço de exercício.

Como mencionado acima, o custo total (o preço) de uma opção é chamado de prêmio. Esse preço é determinado por fatores que incluem o preço da ação, o preço de exercício, o tempo restante até o vencimento (valor do tempo) e a volatilidade. Devido a todos esses fatores, determinar o prêmio de uma opção é complicado e está muito além do escopo deste tutorial, embora seja discutido brevemente.

Embora as opções de ações para funcionários não estejam disponíveis para qualquer pessoa negociar, esse tipo de opção pode, de certa forma, ser classificado como um tipo de opção de compra. Muitas empresas usam opções de ações como forma de atrair e manter funcionários talentosos, especialmente a administração. São semelhantes às opções de ações ordinárias, na medida em que o detentor tem o direito, mas não a obrigação de comprar ações da empresa. O contrato, no entanto, existe apenas entre o detentor e a empresa e normalmente não pode ser trocado com ninguém, enquanto uma opção normal é um contrato entre duas partes que são completamente alheios à empresa e podem ser negociadas livremente.

Teoria das Opções para Negociação Profissional.

1. Fundamentos da Opção de Chamada.

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2. Jargões de Opção Básica.

2.1 - Decodificando os jargões básicos No capítulo anterior, entendemos a estrutura básica da opção de compra. A ideia do capítulo anterior era captar alguns conceitos essenciais de "Opção de Chamada" suc ..

3. Comprar uma opção de compra.

3.1 - Opção de compra de compra Nos capítulos anteriores, examinamos a estrutura básica de uma opção de compra e compreendemos o amplo contexto em que faz sentido comprar uma opção de compra. Neste capítulo, ..

4. Venda / Escrita de uma opção de compra.

4.1 - Dois lados da mesma moeda Você se lembra do filme super hit de sucesso de Bollywood "Deewaar" de 1975, que alcançou um status cult para o incrivelmente famoso diálogo "Mere paas maa hai"? O mo ..

5. A compra de opção de venda.

5.1 - Conseguir a orientação certa Espero que agora você esteja com os aspectos práticos de uma opção de compra da perspectiva dos compradores e vendedores. Se você está realmente familiarizado com a chamada opti ..

6. A venda de opções de venda.

6.1 - Construindo o caso Antes entendíamos que, um vendedor de opções e o comprador são como dois lados da mesma moeda. Eles têm uma visão diametralmente oposta nos mercados. Indo por isso, se o P ..

7. Resumindo a chamada & # 038; Coloque Opções.

7.1 - Lembre-se destes gráficos Nos últimos capítulos, examinamos dois tipos básicos de opções, ou seja, a "Opção de chamada" e a "Opção de venda". Além disso, analisamos quatro variantes diferentes do

8. Moneyiness de um contrato de opção.

8.1 - Valor Intrínseco O dinheiro de um contrato de opção é um método de classificação em que cada opção (strike) é classificada como "& # 8211; No dinheiro (ITM), no dinheiro (ATM) ou fora de ..

9. Os Gregos da Opção (Delta) Parte 1.

9,1 & # 8211; Resumo Ontem eu assisti o último filme de Bollywood "Piku". Muito bom devo dizer. Depois de assistir ao filme, eu estava pensando sobre o que realmente me fazia gostar de Piku & # 8211; estava ..

10. Delta (parte 2)

10.1 - Modelo de Pensamento O capítulo anterior lhe deu uma espiada na primeira opção Grega - o Delta. Além de discutir o delta, houve outra agenda oculta no capítulo anterior - ..

11. Delta (parte 3)

11.1 - Some os Deltas Aqui está uma característica interessante do Delta - Os Deltas podem ser adicionados! Deixe-me explicar - vamos voltar ao contrato do Futuro por um momento. Nós sabemos para todos ..

12. Gama (Parte 1)

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13. Gama (parte 2)

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15. Fundamentos da Volatilidade.

15.1 - Antecedentes Tendo entendido Delta, Gamma e Theta, estamos agora prontos para explorar uma das opções mais interessantes dos gregos - o Vega. Vega, como a maioria de vocês deve ter adivinhado, é o ra ..

16. Cálculo da Volatilidade (Histórico)

16.1 - Calculando Volatilidade no Excel No capítulo anterior, introduzimos o conceito de desvio padrão e como ele pode ser usado para avaliar "Risco ou Volatilidade" de um estoque. Antes de nos mudarmos ..

17. Volatilidade & # 038; Distribuição normal.

17.1 - Antecedentes No capítulo anterior, tivemos essa discussão sobre o intervalo no qual o Nifty provavelmente negocia, dado que sabemos sua volatilidade anualizada. Chegamos em uma parte superior e inferior e ..

18. Aplicações de Volatilidade.

18.1 - Acertando Corretamente Os dois últimos capítulos deram um entendimento básico sobre volatilidade, desvio padrão, distribuição normal, etc. Agora vamos usar essa informação para algumas questões práticas.

19.1 - Tipos de Volatilidade Os últimos capítulos lançaram uma base para nos ajudar a entender melhor a Volatilidade. Agora sabemos o que isso significa, como calcular o mesmo e usar a volatilidade em ...

20. Interações gregas.

20.1 - Sorriso de Volatilidade Examinamos brevemente as interações inter-gregas no capítulo anterior e como elas se manifestam no prêmio das opções. Esta é uma área que precisamos explorar mais ..

21. Calculadora Grega.

21.1 - Antecedentes Até agora, neste módulo, discutimos todos os gregos opcionais e suas aplicações. Agora é hora de entender como calcular esses gregos usando o Black & amp; Sch ..

22. Reintrodução da Chamada & # 038; Coloque Opções.

22.1 - Por que agora? Suponho que o título deste capítulo possa confundir você. Depois de passarmos rigorosamente pelo conceito de opções nos últimos 21 capítulos, por que estamos voltando agora para “Call & amp; Coloque as opções ..

23. Estudos de caso & # 8211; embrulhando tudo!

23.1 - Estudos de caso Agora estamos no final deste módulo e espero que o módulo tenha lhe dado uma boa idéia sobre como entender as opções. Eu mencionei isso anteriormente no módulo, neste momento eu f ..

Teoria das Opções e Negociação: Um Guia Passo-a-Passo para Controlar Riscos e Gerar Lucros.

Descrição.

"Eu tive o prazer de ensinar com Ron Ianieri em vários seminários ao vivo para traders e investidores, e uma coisa é certa - Ron sabe as opções! Agora Ron criou um guia completo e fácil de ler que você pode se beneficiar De muitas maneiras, se você é experiente em negociação de opções ou apenas começando, eu acredito que você encontrará a Teoria de Opções e Negociação como o próprio Rony ... cheio de conhecimento, entretenimento, ritmo acelerado e uma alegria de estar por perto. "

& # 8212; Price Headley, CFA, CMT, fundador da BigTrends.

"Eu tive o prazer de conhecer e trabalhar com Ron por muitos anos agora. Ao gerenciar fundos em nossa empresa de gestão de ativos, Ron sempre foi nosso 'cara' em qualquer coisa relacionada a opções. Eu também ensinei um Um número de seminários ao lado de Ron ao longo dos anos, onde eu sempre volto para casa sabendo mais sobre as opções do que quando eu parti! O homem é realmente o 'pitbull' dos derivativos ”.

& # 8212; Peter Reznicek, estrategista-chefe de finanças da ShadowTrader.

"É um prazer ler o novo livro de Ron Ianieri, Options Theory and Trading. Como técnico de mercado nos últimos trinta e três anos, sempre procuro movimentos técnicos em ações e confio na experiência de Ron para a estratégia de opções ideal cada movimento específico que eu percebo acontecendo nos mercados. A experiência de 'nos pits' de Ron serve para corrigir a desinformação em grande parte do material publicado e das classes atualmente disponíveis para o desavisado operador de opções. "

& # 8212; David Steelsmith Elliott, professor do Wallstreet, número 1 do mercado mundial, USIC.

"A perícia de Ron em opções é tão alta quanto existe e sua experiência é incomparável. Ron não apenas sabe a resposta, mas pode explicá-la de uma maneira '101' que é simples o suficiente para um novato entender. Seu livro está escrito no livro. Ron não apenas explica o "como fazer", mas também o "como e o porquê" que outros livros simplesmente não parecem fazer. Como um comerciante de dia / swing trader por natureza, eu também aprecio Ron incorporando exemplos de gráficos reais para Por isso, recomendo o livro de Ron para qualquer pessoa interessada em usar as opções. "

& # 8212; Chris Rowe, O Cavaleiro da Tendência, tycoonresearch.

Teoria das Opções: A Estratégia de Substituição de Ações.

Digamos que você compre uma ação e ela salte 10%. Você ri alegremente até o banco para lucrar. Então, depois de sair com sua nova massa na mão, as ações que você acabou de vender continuam a subir mais 30%. Com pesar, você olha para o que poderia ter sido. De repente, esse ganho de 10% se transforma de vitória em derrota.

Você, amigo, está sofrendo de remorso do vendedor. É uma sensação de afundar a alma experimentada por muitos operadores que venderam muito cedo.

Hoje vamos explorar uma tática testada pelo tempo para evitar o remorso do vendedor para sempre. É conhecida como a estratégia de substituição de ações.

Um dos benefícios que esperam por você no mercado de opções é a responsabilidade limitada. Chamadas Purchsing são muito baratas em comparação com a compra de ações, e oferece upside semelhante. Um risco muito menor para uma vantagem semelhante é o dos joelhos da abelha, baby. A estratégia de substituição de ações ilustra o quão fantástica pode ser uma chamada. A técnica é simples: troque seu estoque por uma longa chamada. Para cada 100 ações de sua propriedade, compre uma opção de compra.

Se depois de trocar seu estoque por ligações, o preço da ação despenca, sem esforço. As chamadas longas levam muito menos risco. Alternativamente, se o estoque continua derretendo mais alto então glória aleluia! Suas ligações permitirão que você continue acumulando ganhos.

Soa como um ganha-ganha?

Isso é porque é.

Qual chamada você compra depende da duração desejada da exposição. Se você quiser manter sua posição por mais três meses, troque seu estoque por uma chamada de três meses.

Quanto a qual preço de exercício comprar, isso também oferece compensações. Se você quiser que a chamada imite quase perfeitamente sua posição de estoque, compre profundamente. Um delta em torno de 80 a 85 deve fazer o truque. Se você quiser minimizar o custo, compre uma greve dentro do dinheiro. Finalmente, se você quiser substituir o seu estoque por alguns bilhetes de loteria baratos, com pouco risco, mas potencialmente explosivos, se o seu estoque ficar cheio com ele, então compre fora do dinheiro.

Aqui está um exemplo.

Suponha que você tenha comprado 100 ações da Micron Technology, Inc. (MU) no dia 20 de fevereiro, depois de ter feito uma aparição no nosso Relatório de Opções de classe mundial como um candidato otimista. Seu preço de compra foi de US $ 45,00, o que significa que custou US $ 4.500,00. Com o estoque agora flertando com US $ 55, você acumulou oficialmente um ganho não realizado de US $ 1.000 ou um ganho de 22%.

Por que você é tão inteligente?

Agora você se depara com um dilema torturante. Você sai agora e assiste continuar mais alto sem você? Ou você fica e inevitavelmente vê o estoque desabar?

Eu digo um pouco de ambos com a estratégia de reposição de estoque. Venda as ações a US $ 55, bloqueando assim o ganho de US $ 1.000 e compre uma ligação de US $ 50 em junho por US $ 820. Você agora tem exposição contínua até junho por uma ninharia do risco. Sua desvantagem passou de US $ 4.500 para US $ 820. Enquanto isso, sua recompensa potencial permanece ilimitada.

É verdade que sua nova posição sofrerá um pouco de deterioração de tempo (US $ 320 nos próximos três meses), mas é uma negociação justa por ter limitado seu risco de maneira substancial.

Lembre-se dessa tática na próxima vez em que seu medo e sua ganância estiverem jogando um cabo-de-guerra com uma de suas posições lucrativas. Substituir seu estoque por chamadas dá às duas emoções um pouco do que elas querem tão desesperadamente.